12月28家上市券商业绩分化 大券商继续领跑

2018-01-13 12:30:57 来源:长江商报

长江商报讯(记者 邹平)28家上市券商近日发布2017年12月财务数据,数据显示,券商去年12月业绩环比大幅增长,业绩分化明显,大券商继续领跑。

华泰、中信、广发名列前三

总体来看,合并口径(以下同)合计营业收入229亿元,环比增加69%,同比增加21%(剔除华创、华鑫、浙商无同比数据,剔除以上及一创、江海、华安、财通江海无累计同比数据, 下同);合计净利润80.5亿元,环比增加69%,同比增加63%。 2017年累计实现营业收入2071.8亿元,同比减少5%, 净利润827.5亿元,同比增加2%。

值得一提的是,12月广发证券、海通证券、中信证券、招商证券和国泰君安的营业收入分别环比增长75%、65%、58%、24%和11%,整体来看明显好于中小券商。单月净利润前三分别为华泰系、 中信系、广发系,其中华泰因会计核算调整业绩大幅提升, 单月净利共计 23 家实现环比正增长。

申万宏源分析师王丛云认为,12月业绩环比大幅增长,主要是自营业务投资收益和资管业绩报酬兑现的原因。

看好龙头大券商

中泰证券分析师戴志锋看好龙头大券商资本实力,华泰、国君获批试点开展跨境业务,国际化布局以及创新业务有望成为龙头业绩新增长点。

综合来看戴志锋认为,目前券商板块(含次新股) 交易于 2.37 倍 2017E PB, 随着大券商估值的逐步提升, 与小券商估值溢价差距逐步缩小, 基本面属性增强, 

相较于其他金融板块,前期涨幅较低, 下行风险相对较小,多元化发展、资本实力雄厚、投行储备丰富的大券商全年业绩有望保持相对稳健, 建议关注华泰证券、 广发证券、中信证券、 国泰君安,以及定增获批、 资管具有优势的东方证券。

王丛云认为,板块PB估值接近历史底部,大券商PB估值为1.3倍-1.5倍,基本处于历史底部中枢偏下水平,部分已经接近历史最低水平;改革持续推进的预期差。多层次资本市场建设推动产品创设业务发展,能够提升证券公司ROE水平,根据测算,若证券公司杠杆倍数达到6倍,ROE水平有望达到12%-16%,估值水平将明显提升。

王丛云重申证券行业“看好”评级,看好龙头券商,重点推荐:中信证券、广发证券、海通证券。


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